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圖書內(nèi)容簡介

本書由有著豐富的資產(chǎn)證券化實務(wù)操作經(jīng)驗的律師執(zhí)筆，從中國資產(chǎn)證券化法律問題概述到中國資產(chǎn)證券化交易的一般法律問題，再到不同類型資產(chǎn)證券化交易的法律關(guān)注點，由淺入深，嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致，并輔以大量圖表，加入典型案例，更加直觀具體的分析資產(chǎn)證券化交易中所涉及的法律問題及操作要點,為相關(guān)領(lǐng)域的工作人員提供指引，具有較強(qiáng)的專業(yè)實用性。

圖書目錄

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第一章 中國資產(chǎn)證券化法律問題概述
第一節(jié)資產(chǎn)證券化的法律界定
一、資產(chǎn)證券化的定義
二、資產(chǎn)證券化的歷史沿革
三、交易場所的引入
（一）資產(chǎn)支持證券流動性需求
(二)非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)需求
（三）公募資產(chǎn)證券化產(chǎn)品無異議函的取得及備案
（四）私募資產(chǎn)證券化產(chǎn)品仍需備案
四、資產(chǎn)證券化的特殊交易目的
（一）拓寬融資渠道，提高資金流動性
（二）結(jié)構(gòu)設(shè)置較為靈活
（三）主體信用轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)信用，降低融資成本
（四）優(yōu)化財務(wù)報表，合理管理資產(chǎn)負(fù)債表
（五）信貸資產(chǎn)證券化的特殊優(yōu)勢
（六）其他
第二節(jié)資產(chǎn)證券化的監(jiān)管體系及監(jiān)管沿革
一、企業(yè)資產(chǎn)證券化監(jiān)管體系及監(jiān)管沿革
（一）監(jiān)管體系及歷史沿革
1.課題研究階段
2.第一輪試點階段
3.常態(tài)化發(fā)展階段
4.審批制變備案制
（二）現(xiàn)行有效的法律法規(guī)、業(yè)務(wù)指引匯總
二、信貸資產(chǎn)證券化監(jiān)管體系及監(jiān)管沿革
（一）監(jiān)管體系及歷史沿革
1.研究階段
2.第一輪試點階段
3.第二輪試點階段
4.啟用備案制，快速發(fā)展階段
（二）現(xiàn)行有效的法律法規(guī)、業(yè)務(wù)指引匯總
三、資產(chǎn)支持票據(jù)監(jiān)管體系及監(jiān)管沿革
（一）監(jiān)管體系及歷史沿革
（二）現(xiàn)行有效的法律法規(guī)、業(yè)務(wù)指引匯總
第三節(jié)資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)
第四節(jié)資產(chǎn)證券化的主要參與者及其法律關(guān)系
一、概述
二、資產(chǎn)證券化的主要參與者
（一）原始權(quán)益人
1.原始權(quán)益人定性
2.原始權(quán)益人的分類
3.原始權(quán)益人的資質(zhì)要求
4.對于原始權(quán)益人的盡職調(diào)查要求
5.對于原始權(quán)益人的信息披露要求
（二）特殊目的載體及其管理人
1.特殊目的載體的定性
2.特殊目的載體的主要功能
3.管理人主體資格要求
4.管理人主要義務(wù)
5.管理人禁止事項
（三）銷售機(jī)構(gòu)
1.證券公司或其子公司管理的資產(chǎn)支持專項計劃
2.基金管理公司子公司管理的資產(chǎn)支持專項計劃
（四）資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)
1.資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的定性
2.對資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查要求
3.后備資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)及繼任資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)
（五）監(jiān)管/托管銀行
1.監(jiān)管銀行
2.托管銀行
3.主體信用觸發(fā)事件
（六）資產(chǎn)支持證券持有人
1.資產(chǎn)支持證券持有人的定性
2.資產(chǎn)支持證券持有人的權(quán)利
3.資產(chǎn)支持證券持有人的義務(wù)
（七）登記托管機(jī)構(gòu)/支付代理機(jī)構(gòu)
（八）增信機(jī)構(gòu)：差額支付承諾人、擔(dān)保人、流動性支持機(jī)構(gòu)、維好機(jī)構(gòu)
1.差額支付承諾人
2.擔(dān)保人
3.流動性支持機(jī)構(gòu)
4.維好承諾人
（九）中介機(jī)構(gòu)：會計師/審計師、評級機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所
1.會計師/審計師
2.評級機(jī)構(gòu)
3.資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)
4.律師事務(wù)所
三、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中的主要法律關(guān)系
（一）管理人與特殊目的載體之間的法律關(guān)系
（二）投資者與特殊目的載體之間的法律關(guān)系
1.信托
2.委托
（三）原始權(quán)益人與特殊目的載體之間的法律關(guān)系
（四）銷售機(jī)構(gòu)、服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管/托管銀行、登記托管機(jī)構(gòu)/支付代理機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)與特殊目的載體之間的法律關(guān)系
（五）增信機(jī)構(gòu)與特殊目的載體之間的法律關(guān)系
第五節(jié)交易流程
一、資產(chǎn)證券化項目實際操作流程
（一）確定中介機(jī)構(gòu)，溝通交易結(jié)構(gòu)
（二）項目正式啟動，開展盡職調(diào)查
（三）補(bǔ)充盡職調(diào)查，定稿交易文件
（四）完成首輪上報，準(zhǔn)備反饋答復(fù)
（五）資產(chǎn)支持證券的銷售、募資及專項計劃的設(shè)立
二、資產(chǎn)證券化項目所涉主要工作模塊
（一）基礎(chǔ)資產(chǎn)遴選
1.關(guān)于政府融資及平臺融資
2.關(guān)于現(xiàn)金流的不確定性
3.關(guān)于不動產(chǎn)
4.關(guān)于現(xiàn)金流的產(chǎn)生
5.資產(chǎn)組合的限制
6.穿透核查
（二）特殊目的載體設(shè)立
1.破產(chǎn)隔離的對象
2.實現(xiàn)破產(chǎn)隔離的要求
3.法律上的破產(chǎn)隔離與會計、稅務(wù)上的破產(chǎn)隔離
（三）資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及交割
1.基礎(chǔ)資產(chǎn)能否轉(zhuǎn)讓
2.基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需履行相應(yīng)手續(xù)
3.真實出售
4.權(quán)利完善
5.基礎(chǔ)資產(chǎn)追索及處置
6.不合格基礎(chǔ)資產(chǎn)贖回
（四）資產(chǎn)支持證券發(fā)行
1.發(fā)行方式選擇
2.發(fā)行市場選擇
3.發(fā)行審核制度
（五）信用增級
（六）償付
1.現(xiàn)金流歸集
2.證券本息償付
第二章 中國資產(chǎn)證券化交易的一般法律問題
第一節(jié)特殊目的載體
一、特殊目的載體的選擇
二、特殊目的載體的性質(zhì)
三、特殊目的載體的特征
（一）運營獨立
（二）財產(chǎn)獨立
（三）債務(wù)獨立
第二節(jié)真實出售與破產(chǎn)隔離
一、真實出售的要點
（一）真實的意思表示
1.標(biāo)的
2.價款
3.履行
（二）公允的購買價款
1.公允價格的認(rèn)定
2.違反公允性的不利影響
（三）明確的交割方式
二、破產(chǎn)隔離的要點
（一）與原始權(quán)益人的破產(chǎn)隔離
1.真實出售
2.資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)
（二）與管理人的破產(chǎn)隔離
1.潛在的風(fēng)險
2.破產(chǎn)隔離的實現(xiàn)
（三）與資產(chǎn)支持證券持有人的破產(chǎn)隔離
1.潛在的風(fēng)險
2.破產(chǎn)隔離的實現(xiàn)
第三節(jié)資產(chǎn)證券化中的信用增級機(jī)制
一、增信措施概述
（一）內(nèi)部增信措施
1.優(yōu)先/次級分層
2.超額機(jī)制
3.儲備金賬戶
（二）外部增信措施
1.擔(dān)保
2.利率互換
3.利率下限
4.信用違約互換
（三）內(nèi)外部增信措施的優(yōu)勢與弱點
二、中國資產(chǎn)證券化交易中常見的增信措施
（一）金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信用增級機(jī)制的構(gòu)建
（二）企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品信用增級機(jī)制的構(gòu)建
1.保證擔(dān)保
2.差額支付承諾
3.基礎(chǔ)資產(chǎn)的擔(dān)保措施
第四節(jié)服務(wù)機(jī)構(gòu)與備位服務(wù)機(jī)構(gòu)
一、資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)概述
（一）資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的選擇
（二）資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的服務(wù)內(nèi)容
1.資產(chǎn)服務(wù)內(nèi)容概述
2.基礎(chǔ)資產(chǎn)的處置
二、資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的解任
（一）資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)解任事件
（二）解任資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的程序
（三）后續(xù)義務(wù)
三、備位資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)
（一）備位資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)與替代資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)
（二）備位資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的選任
（三）備位資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的服務(wù)內(nèi)容
第五節(jié)證券分層和現(xiàn)金流安排
一、證券分層
（一）證券分層概述
（二）證券分層方案設(shè)計
二、現(xiàn)金流安排
（一）資產(chǎn)證券化現(xiàn)金流關(guān)系概述
（二）現(xiàn)金流的歸集
1.債務(wù)人將應(yīng)付款項劃轉(zhuǎn)至收款賬戶
2.資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)將回收款劃轉(zhuǎn)至監(jiān)管賬戶
3.監(jiān)管銀行將回收款劃轉(zhuǎn)至專項計劃賬戶
（三）現(xiàn)金流的分配
1.違約事件發(fā)生前的現(xiàn)金流分配順序
2.違約事件發(fā)生后的現(xiàn)金流分配順序
3.專項計劃終止后的現(xiàn)金流分配順序
第六節(jié)資產(chǎn)贖回
一、資產(chǎn)贖回概述
二、不合格基礎(chǔ)資產(chǎn)贖回主要流程
（一）通知贖回
（二）確定價格
（三）支付價款
（四）轉(zhuǎn)移風(fēng)險
三、資產(chǎn)贖回的法律關(guān)注點
（一）資產(chǎn)贖回的法律定性
（二）資產(chǎn)贖回與原始權(quán)益人的破產(chǎn)
第七節(jié)清倉回購
一、清倉回購機(jī)制概述
二、清倉回購的前提條件
三、清倉回購的操作流程
四、清倉回購的商業(yè)目的
五、清倉回購的注意要點
1.存在公允價值的定價爭議
2.影響次級收益
3.不希望將剩余資產(chǎn)回表
第八節(jié)發(fā)行與交易
一、發(fā)行
（一）掛牌轉(zhuǎn)讓的申報
1.上海證券交易所掛牌轉(zhuǎn)讓申請流程
2.深圳證券交易所掛牌轉(zhuǎn)讓申請流程
（二）資產(chǎn)支持證券的發(fā)行
1.目標(biāo)投資者
2.路演推介
3.發(fā)行定價——簿記建檔與招標(biāo)發(fā)行
（三）多次發(fā)行與分期發(fā)行
（四）發(fā)行失敗的處理
（五）備案
（六）掛牌與登記申請
（七）信息披露
二、交易
第三章 不同類型資產(chǎn)證券化交易的法律關(guān)注點
第一節(jié)企業(yè)資產(chǎn)證券化交易的主要分類
一、基礎(chǔ)資產(chǎn)要求及分類
（一）基礎(chǔ)資產(chǎn)的要求
1.合法合規(guī)性
2.權(quán)屬明確
3.可特定化
4.獨立性
5.可預(yù)測性及持續(xù)穩(wěn)定性
6.無權(quán)利負(fù)擔(dān)
7.規(guī)模及存續(xù)期限與資產(chǎn)支持證券匹配
8.可組合性
9.不屬于負(fù)面清單
（二）基礎(chǔ)資產(chǎn)的分類
二、主要交易類型及案例分析
（一）融資租賃資產(chǎn)證券化
（二）應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化
（三）公共事業(yè)收費權(quán)資產(chǎn)證券化
（四）購房尾款資產(chǎn)證券化
（五）物業(yè)費資產(chǎn)證券化
（六）信托受益權(quán)資產(chǎn)證券化
（七）票據(jù)收益權(quán)資產(chǎn)證券化
（八）信用證資產(chǎn)證券化
（九）CMBS（Commercial mortgage-backed securities）/抵押型REITs
（十）類REITs
三、專項計劃其他分類及現(xiàn)狀
（一）單原始權(quán)益人模式與集合發(fā)行模式
（二）單次發(fā)行與儲架發(fā)行
（三）單SPV結(jié)構(gòu)與雙SPV結(jié)構(gòu)
（四）套利型資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和批量模式化資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)
第二節(jié)融資租賃資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)及實操要點解析
一、交易結(jié)構(gòu)
二、交易流程
（一）專項計劃設(shè)立
（二）基礎(chǔ)資產(chǎn)購買
（三）基礎(chǔ)資產(chǎn)服務(wù)
（四）現(xiàn)金流的管控
（五）保證金的轉(zhuǎn)付/歸集
（六）回收款的識別
（七）專項計劃收益分配
（八）提前退租情況下專項計劃端的提前終止
三、融資租賃業(yè)務(wù)的法律框架
（一）法律和相關(guān)司法解釋
（二）部門規(guī)章、規(guī)范性文件
（三）其他
四、融資租賃法律關(guān)系
（一）簡述
（二）融資租賃的各相關(guān)主體
（三）融資租賃債權(quán)形成的前提條件
1.租賃物選擇的一般原則
2.租賃物選擇的特殊限制
3.租賃物所有權(quán)的取得/轉(zhuǎn)移
4.租賃物的接收：驗收報告或收貨確認(rèn)書的效力
5.租賃物價值評估與租賃物價款的支付結(jié)算
（四）以不動產(chǎn)作為租賃物的特殊性
1.適格的不動產(chǎn)融資租賃物的選擇
2.不動產(chǎn)融資租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范建議
（五）融資租賃債權(quán)
1.融資租賃債權(quán)的形成
2.融資租賃債權(quán)的履行和擔(dān)保觸發(fā)
五、專項資產(chǎn)支持計劃
（一）基礎(chǔ)資產(chǎn)遴選
（二）特殊交易機(jī)制設(shè)計
1.保證金的管理及使用
2.提前退租情況下的觸發(fā)機(jī)制安排
3.回收款的識別
第三節(jié)應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化法律問題和實操要點解析
一、應(yīng)收賬款的內(nèi)涵及外延
二、貿(mào)易項下應(yīng)收賬款證券化
（一）交易結(jié)構(gòu)
（二）交易流程
1.專項計劃設(shè)立
2.基礎(chǔ)資產(chǎn)購買
3.基礎(chǔ)資產(chǎn)服務(wù)
4.現(xiàn)金流監(jiān)管
5.基礎(chǔ)資產(chǎn)的循環(huán)購買
6.專項計劃收益分配
（三）貿(mào)易項下應(yīng)收賬款的法律框架
（四）貿(mào)易項下應(yīng)收賬款法律關(guān)系
1.貿(mào)易項下應(yīng)收賬款法律關(guān)系的各相關(guān)主體
2.貿(mào)易項下應(yīng)收賬款債權(quán)的形成
3.貿(mào)易項下應(yīng)收賬款債權(quán)的轉(zhuǎn)讓
4.已經(jīng)開立票據(jù)的貿(mào)易項下應(yīng)收賬款債權(quán)
（五）資產(chǎn)支持專項計劃
1.基礎(chǔ)資產(chǎn)的遴選
2.特殊交易機(jī)制設(shè)計
三、嵌套保理通道的應(yīng)收賬款證券化
（一）嵌套保理通道的動因與運用
1.商業(yè)保理公司主導(dǎo)的保理資產(chǎn)證券化
2.應(yīng)收賬款債務(wù)人主導(dǎo)的保理資產(chǎn)證券化
（二）交易結(jié)構(gòu)
（三）交易流程
1.保理債權(quán)的形成
2.專項計劃設(shè)立
3.基礎(chǔ)資產(chǎn)購買
4.基礎(chǔ)資產(chǎn)服務(wù)
5.現(xiàn)金流監(jiān)管
6.專項計劃收益分配
（四）保理法律框架
1.部門規(guī)章、規(guī)范性文件
2.地方政府規(guī)章、規(guī)范性文件
（五）保理法律關(guān)系
1.概述
2.保理商
3.保理融資債權(quán)的形成
（六）資產(chǎn)支持專項計劃
1.基礎(chǔ)資產(chǎn)的遴選
2.特殊交易機(jī)制設(shè)計
第四節(jié)公用事業(yè)單位收費權(quán)資產(chǎn)證券化法律問題及實操要點分析
一、交易結(jié)構(gòu)
二、交易流程
（一）專項計劃設(shè)立
（二）基礎(chǔ)資產(chǎn)購買
（三）基礎(chǔ)資產(chǎn)服務(wù)
（四）現(xiàn)金流的管控
（五）必備金額的設(shè)置
（六）回售與贖回
（七）專項計劃收益分配
三、公用事業(yè)單位收費權(quán)法律框架
（一）國家層面
（二）地方層面
四、法律關(guān)注點
（一）收費權(quán)的特征
1.收費權(quán)區(qū)別于特許經(jīng)營權(quán)
2.收費權(quán)是一種將來應(yīng)收賬款債權(quán)
3.收費權(quán)對應(yīng)未來現(xiàn)金流入的相對不確定性
4.收費權(quán)對應(yīng)債務(wù)人的不特定性
（二）收費權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性
1.收費權(quán)的轉(zhuǎn)讓限制
2.收費權(quán)不得附帶權(quán)利負(fù)擔(dān)
3.收費權(quán)對應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利負(fù)擔(dān)情況
（三）原始權(quán)益人的特殊性
1.特定資質(zhì)要求
2.后續(xù)運營安排
（四）負(fù)面清單限制
1.收支兩條線
2.政府補(bǔ)貼
（五）收費定價
五、專項資產(chǎn)支持計劃
（一）基礎(chǔ)資產(chǎn)遴選
（二）特殊交易機(jī)制安排
1.必備金額
2.回售與贖回
第五節(jié)購房尾款證券化交易結(jié)構(gòu)及實操要點解析
一、購房尾款資產(chǎn)證券化的交易概述
（一）交易結(jié)構(gòu)
（二）交易流程
1.專項計劃設(shè)立
2.基礎(chǔ)資產(chǎn)認(rèn)購
3.基礎(chǔ)資產(chǎn)管理
4.現(xiàn)金流的管控
5.專項計劃收益分配
（三）交易動因
二、商品房銷售業(yè)務(wù)的法律框架
三、購房尾款的法律界定
（一）購房尾款的定義
（二）購房尾款的類型
（三）購房尾款的形成
1.認(rèn)購
2.草簽
3.合同網(wǎng)簽及備案
4.申請貸款
5.貸款審批
6.放款
（四）購房尾款的法律性質(zhì)
1.購房尾款法律關(guān)系的主體
2.購房尾款法律關(guān)系的法律界定
3.網(wǎng)簽備案對購房尾款法律關(guān)系的影響
四、購房尾款證券化的法律實務(wù)要點
（一）基礎(chǔ)資產(chǎn)的遴選
（二）交易機(jī)制的安排
1.基礎(chǔ)資產(chǎn)的內(nèi)部歸集
2.循環(huán)購買
3.不合格基礎(chǔ)資產(chǎn)的贖回
4.開發(fā)貸或預(yù)售資金監(jiān)管導(dǎo)致的資金截流
5.增信措施
五、購房尾款證券化案例梳理
第六節(jié)物業(yè)費資產(chǎn)證券化法律問題和操作要點解析
一、交易概述
（一）交易結(jié)構(gòu)
（二）交易流程
1.專項計劃設(shè)立
2.基礎(chǔ)資產(chǎn)購買
3.物業(yè)收益歸集與分配
4.不合格資產(chǎn)贖回與循環(huán)購買
5.專項計劃收益分配
二、物業(yè)管理的法律框架
三、物業(yè)服務(wù)法律關(guān)系
四、物業(yè)費資產(chǎn)的關(guān)注點
（一）物業(yè)服務(wù)企業(yè)的資質(zhì)
（二）不同類型的物業(yè)合同
1.前期物業(yè)服務(wù)合同
2.物業(yè)服務(wù)合同
3.案場合同
4.停車管理服務(wù)合同
（三）不同種類的收費方式
（四）物業(yè)合同的備案
五、資產(chǎn)支持專項計劃
（一）兩類交易結(jié)構(gòu)
1.物業(yè)費債權(quán)模式
2.物業(yè)費質(zhì)押模式
（二）物業(yè)費資產(chǎn)的入池標(biāo)準(zhǔn)
（三）專項計劃層面的特殊機(jī)制
1.物業(yè)費債權(quán)的內(nèi)部歸集
2.不合格基礎(chǔ)資產(chǎn)的贖回與循環(huán)購買
3.補(bǔ)充質(zhì)押和保證金
4.不合格基礎(chǔ)資產(chǎn)的置換
第七節(jié)信托受益權(quán)資產(chǎn)證券化法律問題及實操要點解析
一、兩種交易結(jié)構(gòu)的商業(yè)動因和應(yīng)用場景
（一）存量轉(zhuǎn)出結(jié)構(gòu)的動因和應(yīng)用
（二）增量設(shè)權(quán)結(jié)構(gòu)的動因和應(yīng)用
二、交易結(jié)構(gòu)
（一）存量轉(zhuǎn)出結(jié)構(gòu)
（二）增量設(shè)權(quán)結(jié)構(gòu)
三、交易流程
（一）存量轉(zhuǎn)出結(jié)構(gòu)
1.專項計劃設(shè)立
2.基礎(chǔ)資產(chǎn)購買
3.貸款本息償付和信托利益分配
4.專項計劃資產(chǎn)的托管
5.專項計劃收益分配
（二）增量設(shè)權(quán)結(jié)構(gòu)
1.信托計劃設(shè)立
2.專項計劃設(shè)立
3.基礎(chǔ)資產(chǎn)購買
4.信托計劃資產(chǎn)的托管
5.信托利益分配
6.專項計劃資產(chǎn)的托管
7.專項計劃收益分配
四、信托受益權(quán)的法律框架
（一）法律法規(guī)
（二）部門規(guī)章、規(guī)范性文件
五、存量轉(zhuǎn)出結(jié)構(gòu)的法律關(guān)注點
（一）存量轉(zhuǎn)出結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)法律關(guān)系
1.信托法律關(guān)系
2.貸款/轉(zhuǎn)讓法律關(guān)系
（二）基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇
1.基礎(chǔ)資產(chǎn)的要求
2.底層資產(chǎn)的要求
（三）基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓
1.信托受益權(quán)的轉(zhuǎn)讓限制
2.基礎(chǔ)資產(chǎn)不得附帶權(quán)利負(fù)擔(dān)
（四）權(quán)利完善機(jī)制的設(shè)計
1.基礎(chǔ)資產(chǎn)層面
2.底層債權(quán)層面
六、增量設(shè)權(quán)結(jié)構(gòu)的法律關(guān)注點
（一）基礎(chǔ)資產(chǎn)的形成
1.以募集資金形成基礎(chǔ)資產(chǎn)的可行性
2.基礎(chǔ)資產(chǎn)的形成時間
3.信托貸款/債權(quán)的形成時間
4.擔(dān)保措施的設(shè)定
（二）基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇
1.信托的類型
2.底層資產(chǎn)要求
（三）特殊聯(lián)動機(jī)制設(shè)計
1.現(xiàn)金流機(jī)制
2.權(quán)益流機(jī)制
3.信息流機(jī)制
第八節(jié)票據(jù)資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)及實操要點解析
一、交易概述
（一）交易結(jié)構(gòu)圖
（二）交易流程
（三）將票據(jù)介入證券化交易的法律優(yōu)勢
二、票據(jù)業(yè)務(wù)的法律框架
三、不同票據(jù)類型的操作
（一）銀票與商票
1.銀行匯票與商業(yè)匯票
2.銀行承兌匯票與商業(yè)承兌匯票
（二）電子匯票與紙質(zhì)匯票
四、票據(jù)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)
（一）真實交易背景限制
（二）亂辦金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險
五、以票據(jù)作為質(zhì)押物，以其他財產(chǎn)權(quán)利作為基礎(chǔ)資產(chǎn)
（一）《物權(quán)法》的要求
（二）《擔(dān)保法》的要求
（三）《票據(jù)法》及《電票管理辦法》的要求
（四）質(zhì)押票據(jù)與主債權(quán)到期先后安排
1.票據(jù)先于主債權(quán)到期
2.票據(jù)兌付日后于主債權(quán)到期日
六、以票據(jù)對應(yīng)的基礎(chǔ)交易關(guān)系債權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)
七、以票據(jù)對應(yīng)的保理合同為基礎(chǔ)資產(chǎn)
八、以票據(jù)收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)
（一）收益權(quán)的性質(zhì)
（二）票據(jù)收益權(quán)的內(nèi)涵與外延
（三）票據(jù)收益權(quán)與票據(jù)質(zhì)押可以分立
（四）票據(jù)收益權(quán)與票據(jù)保貼/保證金相結(jié)合
1.保貼模式
2.保證金模式
九、票據(jù)服務(wù)銀行的操作
（一）競合下的相斥問題
（二）服務(wù)銀行的操作
十、票據(jù)資產(chǎn)池的運行
（一）資產(chǎn)池的構(gòu)成
（二）前端歸集模式
（三）代理人模式
第九節(jié)信用證資產(chǎn)證券化交易結(jié)構(gòu)及實操要點解析
一、交易結(jié)構(gòu)與步驟
（一）交易結(jié)構(gòu)
（二）交易步驟
二、基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇
（一）信用證的法律性質(zhì)
（二）信用證的各相關(guān)主體
（三）信用證與基礎(chǔ)交易
1.具有真實合法的基礎(chǔ)交易背景是信用證開立的前提
2.單證相符是信用證付款的先決條件
3.引致信用證止付的情形
4.信用證項下的上述止付基于流轉(zhuǎn)存在例外
（四）基礎(chǔ)資產(chǎn)與附屬擔(dān)保權(quán)益定性
（五）信用證轉(zhuǎn)讓中的權(quán)利完善
第十節(jié)CMBS法律問題及操作要點分析
一、CMBS概述
二、CMBS的交易動因
三、CMBS交易結(jié)構(gòu)
四、CMBS交易流程
（一）信托端交易流程
1.設(shè)立單一資金信托計劃
2.發(fā)放信托貸款
3.物業(yè)資產(chǎn)抵押和物業(yè)運營收入質(zhì)押
（二）專項計劃交易流程
1.設(shè)立專項計劃
2.購買基礎(chǔ)資產(chǎn)
3.信托貸款償還與信托利益分配
4.現(xiàn)金流的管控
5.專項計劃收益分配
五、基礎(chǔ)資產(chǎn)的關(guān)注要點
（一）基礎(chǔ)資產(chǎn)的定義和種類
（二）基礎(chǔ)資產(chǎn)的構(gòu)建要點
六、物業(yè)資產(chǎn)的關(guān)注要點
七、專項計劃交易機(jī)制
（一）CMBS現(xiàn)金流
1.現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)
2.現(xiàn)金流流經(jīng)賬戶
3.現(xiàn)金流的分配順序
（二）專項計劃的增信措施
1.物業(yè)運營收入超額覆蓋
2.現(xiàn)金流覆蓋不足的增信安排
3.評級下調(diào)的增信安排
4.增信主體提供流動性支持
5.優(yōu)先收購權(quán)的行使
（三）專項計劃的退出
1.專項計劃的續(xù)發(fā)
2.專項計劃的開放
第十一節(jié)類REITs法律問題及操作要點分析
一、類REITs概述
二、類REITs動因
三、類REITs交易結(jié)構(gòu)
四、類REITs交易流程
（一）類REITs資產(chǎn)重組
（二）專項計劃設(shè)立
（三）物業(yè)租金收取、委貸償付、股東分紅
（四）私募基金收益分配
（五）專項計劃收益分配
五、類REITs資產(chǎn)重組
（一）物業(yè)資產(chǎn)的選擇
（二）主體設(shè)立/選擇
1.項目公司的選擇
2. SPV的設(shè)立
3.私募基金的設(shè)立與備案
（三）股權(quán)轉(zhuǎn)讓
（四）租賃安排
（五）計劃設(shè)立
（六）吸收合并
六、類REITs交易機(jī)制
（一）分配機(jī)制
1.一般回收款
2. REITs份額發(fā)行
3.處分分配
4.終止分配
（二）優(yōu)先收購權(quán)與權(quán)利維持費
（三）回售安排與流動性支持
（四）物業(yè)資產(chǎn)抵押
（五）評級下調(diào)承諾
七、類REITs項目操作步驟及時間順序表
第十二節(jié)PPP項目資產(chǎn)證券化法律問題及實操要點分析
一、PPP項目資產(chǎn)的分類與選擇
二、收費權(quán)類PPP項目的交易結(jié)構(gòu)
三、PPP項目的交易流程
（一）專項計劃設(shè)立
（二）基礎(chǔ)資產(chǎn)購買
（三）基礎(chǔ)資產(chǎn)服務(wù)
（四）現(xiàn)金流的管控
（五）專項計劃收益分配
四、PPP項目法律框架
（一）國家層面
（二）地方層面
五、法律關(guān)注點
（一）收費權(quán)類資產(chǎn)證券化的一般問題
（二）PPP項目資產(chǎn)證券化的特殊問題
1. PPP項目的認(rèn)定
2. PPP項目資產(chǎn)證券化的審查要點
六、PPP資產(chǎn)證券化的特殊交易機(jī)制
附件1上海證券交易所資產(chǎn)支持證券掛牌轉(zhuǎn)讓申請材料清單
附件2深圳證券交易所資產(chǎn)支持證券掛牌轉(zhuǎn)讓申請材料清單
附件3資產(chǎn)證券化項目執(zhí)行階段關(guān)鍵要點(交易所市場發(fā)行)
附件4資產(chǎn)證券化項目執(zhí)行階段關(guān)鍵要點(銀行間市場發(fā)行)
附件5各交易場所產(chǎn)品對比


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