"序 一
證券市場監(jiān)管是法學(xué)和經(jīng)濟學(xué)研究關(guān)注的問題。證券監(jiān)管對資本市場意義重大，成熟、完善的資本市場離不開有效的監(jiān)管是共識。在全面注冊制改革深入推進、資本市場雙向開放步伐加快的背景下，證券監(jiān)管正面臨前所未有的復(fù)雜性與挑戰(zhàn)性。
首先，證券監(jiān)管涉及的領(lǐng)域很廣，包括上市公司發(fā)行、信息披露以及市場主體的內(nèi)幕交易、操縱股價，還與金融機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)勤勉盡責(zé)有關(guān)。其次，隨著人工智能等科技發(fā)展，證券領(lǐng)域違法犯罪行為呈現(xiàn)許多新的特點。例如，內(nèi)幕交易手段數(shù)字化、市場操縱跨市場化、財務(wù)造假鏈條化等。從監(jiān)管方看，面臨著龐大市場規(guī)模下監(jiān)管力量不足、跨境取證困難等多方面挑戰(zhàn)。需要將證券監(jiān)管改革的方向集中在機制創(chuàng)新、懲戒升級、科技賦能等多方位改革，提升發(fā)現(xiàn)違法行為的及時性、提高財產(chǎn)性處罰的幅度。證券監(jiān)管的核心應(yīng)該是事后監(jiān)管，體現(xiàn)在對證券領(lǐng)域違法犯罪行為的懲戒上。這既是對違法“懲戒”的有力手段，也具有市場“治理”的重要功能。可以參考美國“吹哨人制度”建立強激勵的獎勵機制和重處罰的威懾機制，充分利用人工智能等科技賦能監(jiān)管，改變以往對上市公司欺詐作假行為發(fā)現(xiàn)晚、發(fā)現(xiàn)比例低、處罰輕，導(dǎo)致監(jiān)管對上市公司實控人及中介機構(gòu)缺乏威懾力的狀況，提升證券監(jiān)管的有效性。
蒲虎同學(xué)長期從事法律工作和法學(xué)研究，他這本著作將證券監(jiān)管聚焦于證券行政處罰和刑事司法，抓住了關(guān)鍵，具有很好的理論前瞻性和實踐指導(dǎo)意義。本書首次系統(tǒng)梳理了2001—2023年證監(jiān)領(lǐng)域行政處罰決定書與刑事判決書的實證數(shù)據(jù)，通過建立“違法—犯罪”監(jiān)管二元分析模型，揭示了行政處罰與刑事司法的關(guān)聯(lián)。在方法論層面，創(chuàng)造地采用“定量分析與類型化分析”相結(jié)合的方式，將近2000個案例進行歸類，再提煉焦點，釋法答疑，有助于明確證券監(jiān)管的法律觀念、原則與規(guī)則。
本書為監(jiān)管機構(gòu)提供了決策參考，為市場主體厘清了合規(guī)邊界，對推動完善“行政執(zhí)法精準化、刑事打擊規(guī)范化、行刑銜接標準化”的監(jiān)管新格局有積極意義。相信本書能為金融從業(yè)者和法律從業(yè)者帶來智識上的啟迪。
朱武祥
（清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院公司金融學(xué)教授、博士生導(dǎo)師）
序 二
在現(xiàn)代金融版圖中，證券扮演著舉足輕重的角色，廣泛影響著社會經(jīng)濟的運行和個人財富的規(guī)劃。企業(yè)通過發(fā)行證券籌集資金，用于擴大生產(chǎn)、研發(fā)創(chuàng)新從而促進自身發(fā)展；個人則通過購買證券，將閑置資金投入到有潛力的企業(yè)或項目中，實現(xiàn)資金的增值。這種資金的合理流動，為國家經(jīng)濟發(fā)展源源不斷地注入活力和動力，從而推動著整個社會經(jīng)濟的持續(xù)增長。但與此同時，與證券有關(guān)的金融違法犯罪活動也應(yīng)運而生、如影相隨。對此，和其他發(fā)達國家一樣，我國對證券行業(yè)的違法行為采取行政監(jiān)管和刑事打擊“雙管齊下”的嚴厲防控措施，但卻仍然防不勝防。欺詐發(fā)行股票、債權(quán)，泄露內(nèi)幕信息與內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易、違規(guī)披露信息、操縱證券市場，保薦承銷機構(gòu)未盡勤勉職責(zé)，單位出借、借用證券賬戶，證券從業(yè)人員違法買賣股票，利用金融衍生品操縱市場，利用私募、信托產(chǎn)品實施場外配資等等，就是其體現(xiàn)。因此，如何防控、監(jiān)管和處理證券行業(yè)的違法犯罪行為，成為引人注目的現(xiàn)實難題。蒲虎律師的這本著作《證券監(jiān)管——數(shù)據(jù)、案例與規(guī)則》，聚焦于證券領(lǐng)域的行政處罰與刑事司法，以中國證券會網(wǎng)站公開的自 2001 年至 2023 年的共 1769 個案例的《行政處罰決定書》和在中國裁判文書網(wǎng)、威科先行、人民法院案例庫上公布的186個典型刑事案例作為分析研究樣本，對其中所涉及的爭議焦點、法律依據(jù)、理論觀點以及最終處理結(jié)果進行歸納總結(jié)，具有突出的現(xiàn)實針對性、實務(wù)操作性和理論前瞻性。
蒲虎律師在西南政法大學(xué)取得法學(xué)碩士學(xué)位，后在清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院攻讀高級工商管理碩士，具備深厚的法律理論功底，又兼具市場經(jīng)濟思維和商業(yè)意識；曾在檢察機關(guān)、紀委監(jiān)委從事司法實務(wù)工作，又堅持學(xué)術(shù)研究，筆耕不輟，先后在《檢察日報》《犯罪研究》發(fā)表多篇研究成果，在公司商事、刑事業(yè)務(wù)以及爭端解決方面具有深厚的理論造詣和豐富的實踐經(jīng)驗。相信本書的出版能夠為我國目前有關(guān)證券監(jiān)管中涉及的行政處罰和刑事司法方面的問題，提供具體的、看得見的參考。
黎 宏
（清華大學(xué)法學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師 中國刑法學(xué)研究會副會長）
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